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Grafik Abbildung 1 Wachstum, das sich potenziert

Europäische M&A-Ausfallquoten nach Kriterium

Ausfallquoten über drei Kriterien für börsennotierte und private Zielunternehmen in Europa. Wertvernichtung liegt bei der Aktienrendite bei rund der Hälfte, sinkt operativ auf ein Drittel und ist bei Desinvestitionen im einstelligen Bereich.

Ein horizontales Balkendiagramm der Ausfallquoten von 773 europäischen Akquisitionen über drei Kriterien. Bei börsennotierten Targets: 2-Jahres-BHAR-Ausfall 51,7 %, operativer EBITDA-Benchmark-Ausfall 38,4 %, Desinvestition 7,2 %. Bei privaten Targets: 2-Jahres-BHAR-Ausfall 50,5 %, operativer Benchmark-Ausfall 31,4 %, Desinvestition 3,2 %. Über alle Kriterien liegt der Ausfall zwischen 38 und 53 %.204060802-Jahres-Aktionärswert (BHAR) · Notiert51,72-Jahres-Aktionärswert (BHAR) · Privat50,5Operativer Benchmark (EBITDA) · Notiert38,4Operativer Benchmark (EBITDA) · Privat31,4Desinvestition des Targets · Notiert7,2Desinvestition des Targets · Privat3,2Als Fehlschlag klassifizierte Deals (%)
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Referenz & Evidenz

Quelle: Craninckx & Huyghebaert (2011), Tabelle 3 – 773 europäische M&A-Transaktionen (1997–2006): 401 börsennotierte und 372 private Zielunternehmen. Aktionärswert über 2-Jahres-BHAR gegen Kontrollgruppen; operative Ertragskraft über Gugler et al. (2003) Benchmark; Desinvestitionen über Zephyr.

Jede Zeile ist eine geprüfte Aussage aus dem Prüfregister des Journals, beim Build aus dem Register aufgelöst. Das Register wird auf Englisch geführt.

  • A Sample A and Sample B, verbatim: "more than half (51.7%) of the transactions in Sample A destroyed shareholder value up to two years following deal completion", and in Sample B "50.5% of acquirers exhibit inferior stock performance" Craninckx & Huyghebaert (2011), Table 3 · CH11-C1
  • A "approximately 38.4% of these M&As resulted in an abnormal operating performance decrease during that window" for listed targets; "31.4% of firms realize inferior operating performance" for private ones Craninckx & Huyghebaert (2011), Table 3 · CH11-C2
  • A The divestment rate is the small one: "in only about 7.2% of the cases, the acquiring management decided to sell off a majority stake in the target after the deal was closed", against "about 3.2%" in the private-target sample Craninckx & Huyghebaert (2011), Table 3 · CH11-C3
  • A Across criteria, European M&A failure rates run "roughly between 38% and 53%" for listed targets Craninckx & Huyghebaert (2011), section 5 · CH11-C4

Prüfgrade: A, gegen die gedruckte Seite der Primärquelle geprüft · B, Primärquelle, nur Textebene · C, belastbare Sekundärquelle · D, berichtet.

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